Contrairement aux autres mécanismes de couverture, tels que les contrats à terme sur devises et les contrats d'options qui exigent un paiement initial pour les exigences de marge et les paiements de primes, les contrats de change à terme ne nécessitent habituellement pas de paiement initial lorsqu'ils sont utilisés par les grandes sociétés et les banques. Toutefois, une avance de devises a peu de flexibilité et représente une obligation contraignante, ce qui signifie que l'acheteur contrat ou le vendeur ne peut pas marcher si le taux de verrouillage s'avère éventuellement défavorable. Par conséquent, pour compenser le risque de non livraison ou de non-règlement, les institutions financières qui négocient des contrats à terme de change peuvent exiger un dépôt auprès des investisseurs particuliers ou des petites entreprises avec lesquelles ils n'ont pas de relation d'affaires. Le mécanisme pour déterminer un taux à terme de devises est simple et dépend des différentiels de taux d'intérêt pour la paire de devises (en supposant que les deux devises sont librement négociées sur le marché des changes). Par exemple, supposons un taux au comptant actuel pour le dollar canadien de US1 C1.0500, un taux d'intérêt à un an pour les dollars canadiens de 3 et un taux d'intérêt à un an pour le dollar américain de 1,5. Après un an, selon la parité des taux d'intérêt. US1 plus les intérêts à 1,5 serait équivalente à C1.0500 plus intérêts à 3. Ou, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Ainsi US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. Le taux à terme d'un an dans ce cas est donc US C1.0655. Notez que parce que le dollar canadien a un taux d'intérêt plus élevé que le dollar américain, il négocie à un escompte à terme pour le billet vert. De plus, le taux réel au comptant du dollar canadien d'une année à l'heure actuelle n'a aucune corrélation avec le taux à terme d'un an à l'heure actuelle. Le taux à terme de devises est simplement basé sur les différentiels de taux d'intérêt et n'inclut pas les attentes des investisseurs quant à l'endroit où le taux de change réel pourrait être à l'avenir. Comment un service de change fonctionne-t-il en tant que mécanisme de couverture? Supposons qu'une entreprise d'exportation canadienne vend des marchandises de 1 million de dollars à une entreprise américaine et s'attend à recevoir les recettes d'exportation d'ici un an. L'exportateur est préoccupé par le fait que le dollar canadien pourrait avoir augmenté de son taux actuel (de 1,0500) par année, ce qui signifie qu'il recevrait moins de dollars canadiens par dollar américain. L'exportateur canadien conclut donc un contrat à terme pour vendre 1 million par année à partir de maintenant au taux à terme de C1.0655 US1. Si dans un an, le taux au comptant est de 1 C1.0300 US, ce qui signifie que le C s'est apprécié comme l'exportateur l'avait anticipé en verrouillant le taux à terme, l'exportateur a bénéficié d'un montant de 35 500 francs À C1.0655, plutôt qu'au taux au comptant de C1.0300). En revanche, si le taux au comptant dans l'année est de C1.0800 (c'est-à-dire le C affaibli contrairement aux attentes des exportateurs), l'exportateur a une perte théorique de C14.500.FX Forward Parfois, une entreprise doit faire des devises étrangères À l'avenir. Par exemple, il pourrait vendre des marchandises en Europe, mais ne recevra pas de paiement pendant au moins 1 an. Comment peut-il évaluer ses produits sans savoir quel sera le taux de change, ou le prix au comptant, entre le dollar des États-Unis (USD) et l'euro (EUR) 1 an à partir de maintenant Il peut le faire en concluant un contrat à terme qui permet Il pour verrouiller dans un taux spécifique en 1 an. Un contrat à terme est un accord, généralement avec une banque, pour échanger un certain montant de devises dans le futur pour un taux spécifique le taux de change à terme. Les contrats à terme sont considérés comme une forme de dérivé car leur valeur dépend de la valeur de l'actif sous-jacent, ce qui est le cas des devises sous-jacentes. Les principales raisons de contracter des contrats à terme sont la spéculation sur les bénéfices et la couverture pour limiter les risques. Bien que la couverture diminue le risque de change, elle élimine également le coût d'opportunité des bénéfices potentiels. Ainsi, si une société américaine accepte un contrat à terme de change de 1,25 USD pour chaque euro, il peut être certain, au moins autant que la solvabilité de la contrepartie le permettrait, qu'elle sera tenue d'échanger 1,25 pour chaque euro sur La date de règlement. Toutefois, si l'euro baisse à l'égalité avec le dollar des États-Unis à la date de règlement, alors la société a perdu les bénéfices potentiels supplémentaires qu'elle aurait gagné si elle était capable d'échanger des euros pour des dollars égaux. Ainsi, un contrat à terme garantit la certitude qu'il élimine les pertes potentielles, mais aussi les bénéfices potentiels. Ainsi, les contrats à terme forward ne comportent pas de coût explicite, puisqu'aucun paiement n'est échangé au moment de l'accord, mais ils ont un coût d'opportunité. Comment ce taux de change à terme est-il calculé? Il ne peut pas dépendre du taux de change d'ici 1 an parce que ce n'est pas connu. Ce qui est connu est le prix au comptant, ou le taux de change, aujourd'hui, mais un prix à terme ne peut pas simplement égaler le prix au comptant, parce que l'argent peut être investi en toute sécurité pour gagner des intérêts et, ainsi, la valeur future de l'argent est plus grande que son présent valeur. Ce qui semble raisonnable, c'est que si le taux de change actuel d'une devise de cotation par rapport à une devise de base égalise la valeur actuelle des devises, le taux de change à terme devrait égaliser la valeur future de la devise de la cotation et la valeur future de la devise de base , Car, comme nous le verrons, si elle ne le fait pas, une occasion d'arbitrage se présente. Calculer le taux de change à terme La valeur future d'une devise est la valeur actuelle de la devise, l'intérêt qu'il gagne au fil du temps dans le pays d'émission. (Lire les devises en premier, si vous ne savez pas comment la monnaie est cotée. (Pour une bonne introduction, voir la valeur actuelle et future de l'argent, avec des formules et des exemples.) En utilisant l'intérêt annualisé simple, cela peut être représenté comme suit: Future Value of Currency (FV) Année n nombre d'années Par exemple, si le taux d'intérêt aux États-Unis est de 5, alors la valeur future d'un dollar en 1 an serait de 1,05. Si le taux de change à terme égalise les valeurs futures de la devise de base et de devis, cela peut être représenté dans cette équation: Taux de change à terme Valeur future de la devise de base Prix à terme Valeur future de la devise de cotation Diviser les deux côtés par la valeur future de la devise de base Donne les taux suivants: Formule de change à terme Les cours à terme sur devises sont exprimés en points de référence Parce que les taux de change changent à la minute, mais les variations des taux d'intérêt se produisent beaucoup moins fréquemment, les prix à terme. Qui sont parfois appelés outrights avant. Sont habituellement cités comme la différence entre les points d'avance de pips par rapport au taux de change actuel et souvent même le signe n'est pas utilisé, car il est facile de déterminer si le prix à terme est supérieur ou inférieur au prix au comptant. Cours à terme Cours à terme - prix au comptant Étant donné que la monnaie dans le pays avec le taux d'intérêt plus élevé va croître plus rapidement et parce que la parité des taux d'intérêt doit être maintenue, il s'ensuit que la monnaie avec un taux d'intérêt plus élevé sera négocié à un escompte sur le marché à terme FX. et vice versa. Donc, si la monnaie est à un escompte sur le marché à terme, alors vous soustraire les points d'avance cotés en pips sinon la monnaie se négocie à une prime sur le marché à terme. Donc vous les ajoutez. Dans notre exemple ci-dessus de dollars de négociation pour les euros, les États-Unis ont le taux d'intérêt plus élevé, de sorte que le dollar sera négociation à un escompte sur le marché à terme. Avec un taux de change courant de 0,7395 EUR / USD et un taux à terme de 0,7289. Les points avant sont égaux à 106 pips, qui dans ce cas seraient soustraits (0,7289 - 0,7395 -106). Donc, si un concessionnaire vous cite un prix à terme comme 106 points à terme, et l'EURUSD passe à être négociation à 0.7400. Alors le prix à terme à ce moment serait de 0,7400 - 106 0,7294. Il suffit de soustraire les points d'avance de tout ce que le prix au comptant arrive à être lorsque vous effectuez votre transaction. FX Dates de règlement à terme Les contrats à terme de gré à gré sont habituellement réglés le 2 e jour ouvrable après la transaction, souvent représentée en T2. Si le commerce est un commerce hebdomadaire, comme 1,2 ou 3 semaines, le règlement est le même jour de la semaine que le commerce à terme, sauf s'il s'agit d'un jour férié, alors le règlement est le jour ouvrable suivant. S'il s'agit d'un commerce mensuel, le règlement à terme est le même jour du mois que la date de négociation initiale, sauf s'il s'agit d'un jour férié. Si le jour ouvrable suivant est encore dans le mois de règlement, la date de règlement est reportée à cette date. Toutefois, si le prochain jour ouvrable est le mois suivant, la date de règlement est reportée au dernier jour ouvrable bon du mois de règlement. Les contrats à terme les plus liquides sont 1 et 2 semaines, et les contrats 1,2,3 et 6 mois. Bien que les contrats à terme peuvent être effectués pour toute période de temps, toute période de temps qui n'est pas liquide est désignée comme une date brisée. Goodbusinessday fournit des informations mises à jour organisées par pays, ville, devise et échange sur les jours fériés et les observances affectant les marchés financiers mondiaux, y compris la banque et les jours fériés, les jours de non-compensation de devises, Non-livrables à terme (NDF) Certaines devises ne peuvent pas être échangées directement, souvent parce que le gouvernement restreint ces échanges, comme le yuan chinois Renminbi (CNY). Dans certains cas, un commerçant peut obtenir un contrat à terme sur la monnaie qui n'entraîne pas la livraison de la monnaie, mais est, à la place, trésorerie réglée. Le trader vendrait un forward dans une monnaie échangeable en échange d'un contrat à terme dans la monnaie sans objet. Le montant de la trésorerie en résultat serait déterminé par le taux de change au moment du règlement par rapport au taux à terme. Exemple Nondeliverable Forward Le prix courant pour USDCNY 7.6650. Vous pensez que le prix du Yuan augmentera en 6 mois à 7,5 (en d'autres termes, le Yuan se renforcera contre le dollar). De sorte que vous vendez un contrat à terme en USD pour 1.000.000 et acheter un contrat à terme pour 7,600,000 Yuan pour le prix à terme de 7,6. Si, en 6 mois, le Yuan monte à 7,5 par dollar, alors le montant réglé en USD sera de 7,600,000 7,5 1,013,333.33 USD, avec un bénéfice de 13 333,33. (Le taux de change à terme a simplement été choisi à titre d'illustration et n'est pas basé sur les taux d'intérêt actuels.) Futures FX futures sont essentiellement des contrats à terme standardisés. Les contrats à terme sont des contrats négociés individuellement et négociés de gré à gré, alors que les contrats à terme standardisés sont des contrats négociés sur des marchés organisés. La plupart des contrats à terme sont utilisés pour couvrir le risque de change et finir dans la livraison effective de la monnaie, alors que la plupart des positions dans les futures sont fermées avant la date de livraison, car la plupart des futures sont achetées et vendues uniquement pour le profit potentiel. (Voir Futures - Table des matières pour une bonne introduction aux contrats à terme.) Politique de confidentialité Pour cette matière Les cookies sont utilisés pour personnaliser le contenu et les annonces, pour fournir des fonctionnalités de médias sociaux et pour analyser le trafic. Des informations sont également partagées sur votre utilisation de ce site avec nos partenaires de médias sociaux, de publicité et d'analyse. Les détails, y compris les options de retrait, sont fournis dans la politique de confidentialité. Envoyez un courriel à thismatter pour des suggestions et des commentaires Assurez-vous d'inclure les mots aucun spam dans le sujet. Si vous n'incluez pas les mots, l'email sera supprimé automatiquement. L'information est fournie tel quel et exclusivement à des fins éducatives, et non à des fins commerciales ou professionnelles. Copie Copyright 1982 - 2017 par William C. Spaulding Contrat GoogleForward Qu'est-ce que c'est: Un contrat à terme est un accord privé entre deux parties donnant à l'acheteur l'obligation d'acheter un actif (et le vendeur une obligation de vendre un actif) à un prix fixé À un moment ultérieur. Les actifs souvent négociés dans les contrats à terme incluent des produits comme le grain, les métaux précieux, l'électricité, le pétrole, le boeuf, le jus d'orange et le gaz naturel, mais les devises et les instruments financiers font également partie des marchés à terme d'aujourd'hui. Fonctionnement (Exemple): Si vous prévoyez de cultiver 500 boisseaux de blé l'année prochaine. Vous pourriez vendre votre blé pour n'importe quel prix quand vous le récoltez, ou vous pourriez bloquer dans un prix maintenant en vendant un contrat à terme qui vous oblige à vendre 500 boisseaux de blé à, disons, Kellogg après la récolte pour un prix fixe. En bloquant le prix maintenant, vous éliminez le risque de baisse des prix du blé. D'autre part, si les prix augmentent plus tard, vous obtiendrez seulement ce que votre contrat vous donne droit. Si vous êtes Kellogg, vous voudrez peut-être acheter un contrat à terme pour bloquer les prix et contrôler vos coûts. Cependant, vous pourriez finir par surpayer ou (si tout va bien) sous-payer pour le blé en fonction du prix du marché lorsque vous prenez la livraison du blé. Contrats à terme ne sont pas les mêmes que les contrats à terme Les contrats à terme et les contrats à terme permettent à la fois d'acheter ou de vendre un actif à un moment donné à un prix donné, mais les contrats à terme ne sont ni normalisés ni échangés. Il s'agit d'ententes privées dont les modalités peuvent varier d'un contrat à l'autre. En outre, le règlement intervient à la fin d'un contrat à terme. Les contrats à terme fixent tous les jours, ce qui signifie que les deux parties doivent avoir l'argent pour piloter les fluctuations de prix sur la durée du contrat. Les parties à un contrat à terme tendent à supporter plus de risque de crédit que les parties aux contrats à terme car il n'y a pas de chambre de compensation impliquée qui garantit la performance. Ainsi, il ya toujours une chance qu'une partie à un contrat à terme par défaut. Et les parties lésées que le recours peut être de poursuivre. Par conséquent, les prix à terme incluent souvent des primes pour le risque de crédit ajouté. Évaluation des contrats à livrer La valeur d'un contrat à terme change généralement lorsque la valeur de l'actif sous-jacent change. Donc, si le contrat exige que l'acheteur paie 1000 pour 500 boisseaux de blé, mais le prix du marché baisse à 600 pour 500 boisseaux de blé, le contrat vaut 400 pour le vendeur (car il ou elle obtiendrait 400 plus que le prix du marché pour Son blé). Les contrats à terme sont un jeu à somme nulle qui est, si un côté fait un million de dollars, l'autre côté perd un million de dollars. Les contrats à terme de gré à gré peuvent être réglés en espèces, ce qui signifie qu'ils réglent avec un seul paiement pour la valeur du contrat à terme. Par exemple, si le prix de 500 boisseaux de blé est de 1 000 sur le marché au comptant (le prix actuel du marché) lorsque le contrat à terme expire, mais le contrat à terme exige que l'acheteur paie seulement 800, alors le vendeur peut simplement régler le contrat par Payer à l'acheteur 200 au lieu de livrer réellement 500 boisseaux de blé et de recueillir un prix inférieur au marché. L'acheteur pourrait apprécier cette la seule autre façon qu'il verrait son bénéfice de 200 est si il a acheté le blé pour 800, puis tourné autour et vendu au prix du marché (1 000). Sur une note latérale. Lorsque le prix au comptant est supérieur au prix du contrat à terme, c'est ce qu'on appelle l'arrimage, la condition contraire est appelée contango. Il est important de noter que les contrats à terme comportent également un risque de manipulation des prix, car une petite transaction réalisée à un prix au-dessus ou en dessous du marché pourrait affecter la valeur d'un contrat à terme beaucoup plus important. Pourquoi il importe: Il existe deux types de contrats à terme: les hedgers et les spéculateurs. Les Hedgers ne cherchent habituellement pas un profit, mais cherchent plutôt à stabiliser les revenus ou les coûts de leurs opérations commerciales. Leurs gains ou pertes sont généralement compensés dans une certaine mesure par une perte ou un gain correspondant sur le marché de l'actif sous-jacent. Les spéculateurs ne sont généralement pas intéressés à prendre possession des actifs sous-jacents. Ils font essentiellement des paris sur la façon dont les prix vont aller. Les contrats à terme tendent à attirer plus de hedgers que de spéculateurs. InvestingAnswers est le seul guide de référence financière dont vous aurez besoin. 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